这是个不可思议的问题，但仔细想想，这个问题值得做一些严肃思考。

巴菲特是历史上最成功的投资者，更重要的是，他继承了如今占据主导地位的投资战略——价值投资，并使之大众化。几代投资者学习他的投资战略，有关他的战略（以及他本人）的书籍遍布中国以及世界各国的书店。价值投资战略，以低于真实价值30%的价格购买一家好的公司，说起来容易做起来难。

不过巴菲特和他的老师葛拉汉（价值投资之父）主要是在“美国时代”在美国做投资。即使是最好的投资者也隅于他们的经历和环境。如果巴菲特的投资生涯发生在中国，他会怎么做？如果他和葛拉汉是在21世纪的中国创造价值投资理论，而不是20世纪美国，会发生什么？

在美国的投资行为建立在很多因素上，这些在中国并不存在。比如政府和商业活动完全分离；企业掌握在公众或私人手中——而不是政府所有或支持；各项政策法规已经制定并持续实施了很多年；3%到5%的 GDP增长率是常态，而不是10%。在美国，两三亿人就算是很多人，而不是用10亿或20亿计算。世界第二大经济体，中国，和巴菲特投资的美国的投资环境完全不同。

巴菲特在中国的投资会是什么样的？我为自己的问题设想了一些答案。在中国，我想他会以同样的方式做一些事。

他仍然会关注“价值”。葛拉汉的基本理念是，无论市场怎么看，企业或资产有他的固有价值。价格会上升或下降，不过一个公司的价值是独立的，比如中石油，这一点一个精明的投资者可以衡量。中国有太多变量，价格和法规都在变，价值是投资者的一个锚。如果我知道中石油的真正价值，我会等待以一个合适的价格买些它的股票。2002年起，巴菲特开始购买中石油股票，最终他手上积聚了10%的股份。

他会住在乡村。巴菲特投资生涯大部分时间在内布拉斯加的奥马哈度过。2010年，内布拉斯加的人均收入在全美排第33位。这是美国的小城镇，更上海相比，它更像长沙。投资和生活方式大有关联，你住在哪里改变你看世界的方式。像巴菲特这样的价值投资者，总是力图寻找别人看不见的价值。价值投资不是在电子终端上交易，而像是在旧货店淘一件其他人忽视的古董。在乡村工作生活能改变你的视野，让你从不同角度看待事物。

他还会关注家族企业。巴菲特总是说，他喜欢投资持有者和经营者是同一个人的企业，这样的企业是经营者的生命。他投资的那些人中，最有名的是罗斯·布鲁金，内布拉斯加家具市场的拥有者和经营者。1893年罗斯·布鲁金出生在俄罗斯，她在1918年移民美国（经过西伯利亚和中国），口袋里只有66美元。在内布拉斯加安顿后，她创立了奥马哈最大的家具店，每天经营，直到1988年退休。这是巴菲特最理想的投资选择，布鲁金太太的故事和中国很多家族企业很像。

当然我认为他在中国会做一些不一样的事。

他会更关注政府行为和国有企业。他的投资起点不会是私企，而是半官方性质的企业。具体来说，他会锁定一种情况，由于政府法规支持或持股，企业面临较少竞争（意味着较高利润）。中石油正是这种情况，使得它可以获得稳定的持续利润。

他的投资期会比在西方短。中国变化很快。一个企业的固有价值也改变得很快。巴菲特说，他喜欢投资那些五年内可以无视市场变化的企业，不过五年对中国而言是一段很长的时间。在变化如此迅速的环境下，他会将投资周期缩短到两三年。