15. 巴菲特的投资课

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菲特早已经开始认真思考中国了,当史上最好的投资者在脑袋里思索着你的领域时,你应该引起重视了。

巴菲特最近和比尔·盖茨一起来中国,虽是为了宣扬慈善的目的,但可以肯定的是,在这次引人瞩目的旅行中,他大脑中分管投资的那一块从没休息过。他在思考如何投资中国,没错。

他近期放出话来:“中国是个发展中的、令人艳羡的经济体。”2008年投资深圳比亚迪,正是他投资中国的引人注目的一笔。

他手上的股份市值在24个月中,从最初的2.3亿美元增长了6倍。之前,他还向中石油投了4.8亿,目前市值增长到40亿美元。他横跨半个地球做的这些成功投资,让我感到很震撼。

不过无论如何,谢天谢地,巴菲特向我们这些在中国的外国投资者上了重要一课。

第一课 :到处都有“便宜货”

比亚迪和中石油都是价值投资的良好标的。当巴菲特判断公司的价格低于它的真正价值时,他就出手了。他估计中石油值1000亿,但当时只卖370亿,他就买了一大笔。比亚迪也是如此。他把中国看成一个经常会冒出“便宜货”的地方。

第二课: 新市场和新产品的确很好,但不是投资的理由

我相信巴菲特投资比亚迪的行动被很多人误解了。人们误以为他投了一家生产电动汽车的企业,是奔着新技术和新产品去的,是想要开拓新能源市场(就像在美国一样)。但巴菲特并非投资新技术,他对新产品以及技术成长的关注度很有限,对受到技术变革影响的企业也是如此。因为在他看来,这些都太过投机了!

他只买不受竞争者威胁、且商业模式简单的公司。

他其他的投资标的,包括可口可乐、Geico保险、家具店、铁路等,所有这些都是商业模式比较简单的公司:发展很稳定,不受竞争者威胁。这里面没有一家是类似电动汽车企业的。

我想,巴菲特是把比亚迪当做一家电池生产企业来投资的,而不是一家电动汽车企业。比亚迪的核心业务链,是生产用于手机和其他电子设备的电池——商业模式其实很简单。

电池很容易理解。在电池领域,比亚迪不受竞争者的威胁,因为其规模庞大。我认为,巴菲特只是投资了一家稳定的电池生产企业而已,如果它也同时生产电动汽车,那只是额外的好处。

第三课: 好的管理是必需的,但还不够

巴菲特赞扬了比亚迪和中石油的管理层。对于中石油,他评价管理层“在建立石油和天然气储备方面做得很出色”。对于比亚迪,他公开赞扬过总裁王传福的热情和创业动力。他曾想购买该公司25%的股权,但王传福只同意出让10%。巴菲特说,“这个男人不愿意出售自己的公司。”

不过,虽然巴菲特声称“诚实而有奉献精神的管理层很重要”,但我认为还不够。

他曾说过,他买的企业都是好到白痴也能经营的,“任何一个人早晚都能上手”。管理很重要,但还不够。他要投资的,必须是一家很优异的企业,同时又有非常优秀的管理层。

第四课 :如果你不是巴菲特,其实到处都有投资机会

中国到处都有好的企业。我们没有巴菲特的弱点——他的投资太大了。他要找一家能投资5亿以上的公司,这样的公司并不多。如果你的投资较小,其实到处都是好的公司。比如说,今年深圳的中小板就有100多家比较优秀的公司上市。

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